预期收益

书名:预期收益投资者获利指南
作者:[芬]安蒂·伊尔曼恩
译者:钱磊
ISBN:9787543228092
出版社:格致出版社
出版时间:2018-5-1
格式:epub/mobi/azw3/pdf
页数:590
豆瓣评分: 8.7

书籍简介:

本书介绍投资预期收益方面的主要专题。机构投资者的传统准则过于关注历史业绩,而对资产种类配置关注不足。本书认为投资决策的制定应当**资产类别的视角,而且在评估预期收益时应当考虑更广泛的因素。?本书详细讨论了众多的收益来源:主要资产类别(股票、债券和另类投资)、策略风格(价值型、套利型、趋势型等等)以及风险因素(例如增长率、通货膨胀和流动性)。

作者简介:

安蒂·伊尔曼恩(Antti Ilmanen)是全球顶尖宏观对冲基金Brevan Howard的高级投资经理。自从1986年担任芬兰央行投资经理以来,安蒂在金融学术界和业界投资的沟通方面作出了许多贡献。1994年获得芝加哥大学商学院金融博士学位后,他在所罗门兄弟公司/花旗集团工作了10年,历任债券研究员、策略分析师、执行董事和交易员。2004年加入Brevan Howard之前,安蒂在金融和投资领域的期刊上发表了大量文章,获得了Graham & Dodd奖和Bernstein Fabozzi / Jacobs Levy奖。这些年来,他为许多机构投资者提供投资建议,尤其是定期为挪威政府全球养老基金的长期投资策略提供建议。

书友短评:

@ lucynes 风险因子和风险溢价。对投资来说,风险溢价几乎是个套套逻辑,投资者赚的或亏的钱都是由自己认知提供的,而不存在客观的赚钱因子。无论如何,本书并不能提供形而上的投资理念,看似面面俱到的枚举也不应该成为懒惰的投资者按图索骥的地图——否则容易画地为牢或自掘陷阱。本书最大的用处,可能主要在于作为checking list,或者作为市场交流的常用语言。PS.一部将基督、佛陀、老庄都包含的书会是什么书呢?一般要么… 风险因子和风险溢价。对投资来说,风险溢价几乎是个套套逻辑,投资者赚的或亏的钱都是由自己认知提供的,而不存在客观的赚钱因子。无论如何,本书并不能提供形而上的投资理念,看似面面俱到的枚举也不应该成为懒惰的投资者按图索骥的地图——否则容易画地为牢或自掘陷阱。本书最大的用处,可能主要在于作为checking list,或者作为市场交流的常用语言。PS.一部将基督、佛陀、老庄都包含的书会是什么书呢?一般要么是××导论,或者××思想史,而很显然,这也不是思想史。真正有用的,还是只能靠自己的经验教训+直接阅读学术文献 @ 静水流深 数据详实的工具书 @ Riverbed 交易的实证字典 @ 某天的Hape 没看懂。。有的章节有意思 @ 阿袖 可以说是最近读的一本很有意思的量化投资的书了。全书没有一个公式!哈哈哈哈!但是提供了一个看待收益的新视角! @ 黑暗剧场里的 。。。 @ Riverbed 交易的实证字典 @ 某天的Hape 没看懂。。有的章节有意思 @ 一杆小烟枪 有一说一,这是本工具书 @ 飞天长电 收拾办公桌发现自己还看过这个

第一部分 概述、历史收益和学术理论
第1章 引论
1.1 历史业绩
1.2 金融和行为学理论:思想简史
1.3 前瞻性指标
1.4 基于观点的预期收益
1.5 关于本书的总体评论
附注
第2章 开胃菜:历史平均收益和未来收益
2.1 1990年以来的历史业绩
2.2 样本业绩:避开陷阱
2.3 前瞻性收益指标
附注
第3章 历史业绩:过去20年的长期视角
3.1 股票
3.2 债券
3.3 实物资产投资和主动投资策略
3.4 外汇和货币市场
3.5 实际收益率的历史
附注
第4章 术语介绍
4.1 恒定还是随时间变化的预期收益?
4.2 理性还是非理性的预期形成过程?
4.3 收益衡量的问题
4.4 用哪种货币计算收益?
4.5 风险调整的收益
4.6 有偏的收益
附注
第5章 预期收益决定的理性理论
5.1 过去的时代
5.2 新时代
5.3 绕道:对有效市场假说的简要分析
附注
第6章 行为金融学
6.1 套利限制
6.2 心理学
6.3 应用
6.4 结论
附注
第7章 收益可预测性的其他解释
7.1 风险溢价或市场无效
7.2 数据挖掘和其他“幻象”的解释
附注
第二部分 一些案例研究
第8章 股票风险溢价
8.1 介绍和术语
8.2 理论和股票溢价难题
8.3 历史股票溢价
8.4 前瞻性(事前目标)长期预期收益指标
8.5 基于调查的主观预期
8.6 对市场择时的策略性预测
附注
第9章 债券风险溢价
9.1 介绍、术语和理论
9.2 历史平均收益
9.3 其他债券风险溢价的预期衡量指标
9.4 收益率曲线陡峭度:重要的预测联系
9.5 解释债券风险溢价的特征:目标和四个决定因素
9.6 技术预测——久期择时
附注
第10章 信用风险溢价
10.1 介绍、术语和理论
10.2 历史平均超额收益
10.3 关注前端交易——有吸引力的风险回报
10.4 理解信用利差及其影响因素
10.5 公司债券超额收益的策略预测
10.6 评估其他非政府债务
10.7 结语
附注
第11章 另类资产溢价
11.1 另类资产介绍
11.2 房地产
11.3 大宗商品
11.4 对冲基金
11.5 私募股权基金
附注
第12章 价值导向的股票选择策略
12.1 动态策略简介
12.2 股票价值:简介和历史业绩
12.3 包括风格择时在内的调整
12.4 价值策略有效的原因
12.5 价值策略对于除了个别选股之外的股票是否有用?对于其他资产的市场或板块选择是否有用?
12.6 股票选择中价值和其他指标之间的关系
附注
第13章 货币利差策略
13.1 简介
13.2 历史平均收益
13.3 对基本利差策略的改进和微调
13.4 为什么利差策略有效?
13.5 各处的利差交易
附注
第14章 大宗商品动量和趋势跟随策略
14.1 简介
14.2 简单大宗商品动量策略的表现
14.3 调整
14.4 为什么趋势策略这么简单的策略有效?
14.5 其他资产的趋势策略
附注
第15章 出售(股指)波动性策略 307
15.1 简介
15.2 期权交易策略的历史业绩
15.3 调整和微调
15.4 出售波动性的盈利原因
15.5 其他资产
附注
第16章 增长因素和增长溢价
16.1 第16—19章的底层因素简介
16.2 增长因素简介
16.3 增长的理论和实际证据
16.4 资本市场相关性
16.5 随时间变化的增长溢价
附注
第17章 通胀因素和通胀溢价
17.1 简介
17.2 通胀过程——历史、决定因素和预期
17.3 主要资产类型的通胀敏感性和通胀溢价
17.4 随时间变化的通胀溢价
附注
第18章 流动性因素和低流动性溢价
18.1 简介
18.2 因素历史:流动性本身怎样随时间变化?
18.3 平均流动性相关溢价的历史证据
18.4 随时间变化的低流动性溢价
附注
第19章 尾部风险(波动率、相关性和偏度)
19.1 简介
19.2 因素历史
19.3 平均资产收益率、波动率和相关性的历史证据
19.4 偏度溢价的理论和依据
19.5 为什么高波动率资产表现如此差?
19.6 尾部风险敞口随时间变化的溢价
附注
第三部分 回到更广的主题
第20章 内生收益和风险:预期收益的反馈效应
20.1 关于风险资产方向的反馈循环
20.2 关于方向性不强的仓位的反馈循环
20.3 市场择时者和研究者的日程
附注
第21章 前瞻性资产收益衡量指标
21.1 流行的价值和利差指标及其陷阱
21.2 预期收益的基本成分
附注
第22章 解释利差或非零收益率差异
22.1 简介
22.2 未来超额收益率还是市场预期?
22.3 各类资产的实证比较
22.4 结论
附注
第23章 基于调查的主观预期收益
附注
第24章 策略性收益预测模型
24.1 简介
24.2 哪一类模型?
24.3 哪一种资产/交易?
24.4 哪一类指标?
24.5 改进和不足
附注
第25章 季节性规律
25.1 季节性、周期性和资产收益的其他长期规律
25.2 月度季节性规律和1月效应
25.3 其他季节性规律
第26章 资产收益率的周期性变化
26.1 经济周期中实际收益率和预期指标的典型表现
26.2 不同经济状态下实际收益率和预期指标的典型表现
附注
第27章 长期趋势及未来20年展望
27.1 对比1988—2007年和1968—1987年
27.2 可逆的和可持续的长期趋势
27.3 未来20年
附注
第28章 通过控制风险、期限、技能和成本提高收益率
28.1 简介:投资者如何提高收益
28.2 风险
28.3 投资期间
28.4 投资技巧
28.5 成本
附注
第29章 给长期投资者的建议
29.1 理论的关键结论
29.2 实证的收益来源
29.3 我们对关键争论的看法
29.4 了解自己:大型长期投资者的天然优势
29.5 机构投资者行为
附注
附录A
附录B
参考文献
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