Quality of Earnings

书名：Quality of EarningsTheInvestor'sGuidetoHowMuchMoneyaCompanyisReallyMaking
作者：ThorntonL.O'glove
译者：
ISBN：9780684863757
出版社：FreePress
出版时间：1998-10-1
格式：epub/mobi/azw3/pdf
页数：224
豆瓣评分： 9.3

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书友短评：

@ Fay 最精彩也是最重要的一章是关于应收账款以及库存的描述。应收账款增速及其周转率反映了企业是否存在以低价或信贷销售以实现转移库存的行为。在这种情况下，企业其实是在从未来的销售中透支。另外应收账款的高涨导致现金循环周期的延长，本身对企业来说也是种负担。过量的存货（尤其是作者所谓的负存货分歧，即原材料存货的减少以及半成品/成品存货的增加）意味着未来生产的减缓，潜在减值甚至报废的风险，以及更高的存货存储成本。存货与应收账款的增长比例大幅超过销售增长比例常常是一个危险的信号。作者提倡研究总债务权益比而非长期负债权益比，因为在高利率情况下，对利率下降的预期促使企业偏好短期负债。166页讲述会计变动对盈利的影响并论述对EMH的反驳。非运营/一次性盈利及特定情况下减少/增加的费用两章值得反复阅读揣摩。 @ 踏雪 最精彩也是最重要的一章是关于应收账款以及库存的描述。应收账款增速及其周转率反映了企业是否存在以低价或信贷销售以实现转移库存的行为。在这种情况下，企业其实是在从未来的销售中透支。另外应收账款的高涨导致现金循环周期的延长，本身对企业来说也是种负担。过量的存货（尤其是作者所谓的负存货分歧，即原材料存货的减少以及半成品/成品存货的增加）意味着未来生产的减缓，潜在减值甚至报废的风险，以及更高的存货存储成本。存货与应收账款的增长比例大幅超过销售增长比例常常是一个危险的信号。作者提倡研究总债务权益比而非长期负债权益比，因为在高利率情况下，对利率下降的预期促使企业偏好短期负债。166页讲述会计变动对盈利的影响并论述对EMH的反驳。非运营/一次性盈利及特定情况下减少/增加的费用两章值得反复阅读揣摩。 @ Xeon 被很多知名基金经理推荐，比如greenblatt，bill ackman。看完之后，发现上面的很多内容已经被其他财务书籍列明了，所以对我的意义不大。 @ 佑扯 例子老，讲解的十分具体详细，容易跟上一起计算 @ 踏雪 Ackman推荐

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