房债

书名：房债为什么会出现大衰退，如何避免重蹈覆辙
作者：[美]阿蒂夫·迈恩（AtifMian）/阿米尔·苏非（AmirSufi）
译者：何志强/邢增艺
ISBN：9787508652016
出版社：中信出版社
出版时间：2015-7
格式：epub/mobi/azw3/pdf
页数：212
豆瓣评分： 8.4

书籍简介：

始于2007年的金融危机，导致美国800万人失业，400万家庭流离失所。这与美国从2000年到2007年住房抵押贷款翻番真的只是时间上的巧合吗？作者认为，当然不是！正是住房债务的大幅提升导致了次贷危机、大衰退乃至欧债危机。 《房债》利用大量关于2008年金融危机和住房债务的数据，提出了一个杠杆化损失的分析框架，以此框架重新检视了美国家庭债务，主要是住房债务，与金融危机的关系，批评了美国在危机时期采取的政策，并提出了如何防止下一次衰退的政策建议。 近年来，中国房价居高不下，住房抵押贷款从无到有，大规模增加，认为中国房地产市场存在泡沫的声音不绝于耳，本书对分析、判断中国房价到底有没有泡沫，如何防止房地产贷款积累冲击金融体系和实体经济，避免重蹈美国覆辙，也有重要的借鉴意义。

作者简介：

阿蒂夫·迈恩（Atif Mian），普林斯顿大学经济和公共政策教授，威尔逊公共政策和金融学院Julis-Rabinowitz中心主任。他在麻省理工学院获得数学和计算机双料硕士学位以及经济学博士学位。曾任教于加州大学伯克利分校和芝加哥大学布斯商学院，并于2012年加入普林斯顿大学。擅长金融和宏观经济的交叉研究。

阿米尔·苏非（Amir Sufi），芝加哥大学布斯商学院金融学教授，国民经济研究局研究员。他是《美国经济评论》（American Economic Review）、《经济学季刊》（Quarterly Journal of Economics）的审稿人。

书友短评：

@ 满城月光 关键指标与思路，可以用于评判本国之形势。 @ 克拉克S 五颗星。十分专业的经济学著作，很好地分析了次贷危机的原因。感受：一、家庭部门积累的大量杠杆化的不良债务严重削弱了危机时的家庭支出；二、债务会放大危机，尤其时高杠杆的债务，会直接损害存量净值；三、作者对债务合同进行的探讨，提出了弹性的债务合同，即和宏观经济挂钩的债务合同，我比较认可；四、作者说明了MBS违约率的外部性和违约的相关性对CDO 分级风险防控力度的削弱；五、作者说明了贷款发行人可能存在系统… 五颗星。十分专业的经济学著作，很好地分析了次贷危机的原因。感受：一、家庭部门积累的大量杠杆化的不良债务严重削弱了危机时的家庭支出；二、债务会放大危机，尤其时高杠杆的债务，会直接损害存量净值；三、作者对债务合同进行的探讨，提出了弹性的债务合同，即和宏观经济挂钩的债务合同，我比较认可；四、作者说明了MBS违约率的外部性和违约的相关性对CDO 分级风险防控力度的削弱；五、作者说明了贷款发行人可能存在系统性的欺诈行为。我为本书做了专门的读书笔记。 @ 水月孤桥 1月5日读毕，本书所探讨的中心明确，主要是围绕住房抵押贷款债务展开，进行了深入分析，大衰退之前往往会存在私人债务的过度积累，而泡沫的形成往往与贷款者的侥幸心理有关，而事实上当泡沫破灭时，借贷双方都将面临巨大损失，当然私人债务的积累也会引发失业率的上升等一系列问题 @ 進撃のyuki 作者利用统计数据逻辑清晰地、层层深入地论证了家庭债务的飙升导致了房产价格的泡沫并进一步导致了次贷危机。对于负债的低净值家庭来说，房价的下跌是一次财富的重新分配，推升了财富的不平等。 @ mj-1 盲目的房产借贷及对债权人的保护措施使得房价下跌对房产者的影响被放大。净值的损失带来资不抵债导致消费紧缩和房价进一步下跌，影响逐渐扩大到全社会…我仿佛看到了中国房市的未来 @ 山粉圆子烧肉 调控制止了泡沫做大，戳破泡沫会面临短期风险，以及风险带来的残酷性，实际是让人们形成长期乐观主义，没人会有风险的底线思维，认为永远会涨，没有底线只会让杠杆越加越高，未来哪怕很小的风险也是可怕的灾难，调控实际只是把泡沫延长发生… @ Jingggggg 后面给出的政策没有让我觉得这能解决借款人会量入为出地考虑购买房产，反而可能会导致人们更加激进地购买（或投资）。如果一个人不用为自己的错（或激进、或不计后果地做出决定）买单，让所有人都能得到保障，这不实现天下大同了？购房者如果知道无论经济多不好还会有足够的保障，他们还会思考要不要量入为出的问题吗？在没有保障的现实世界里，大家都懂得什么叫风险的世界里还能举债买房，并且很多人做0首付去期盼房价一直涨，无… 后面给出的政策没有让我觉得这能解决借款人会量入为出地考虑购买房产，反而可能会导致人们更加激进地购买（或投资）。如果一个人不用为自己的错（或激进、或不计后果地做出决定）买单，让所有人都能得到保障，这不实现天下大同了？购房者如果知道无论经济多不好还会有足够的保障，他们还会思考要不要量入为出的问题吗？在没有保障的现实世界里，大家都懂得什么叫风险的世界里还能举债买房，并且很多人做0首付去期盼房价一直涨，无论作者学术成就有多高，但现实中来说他给出的很多观点都不能抵抗人性，到最后只会导致更大的风险。 @ 辉光残影 作者通过对大量一手数据的解读和分析，指出了美国房贷迅速膨胀的结果和原因。迅速膨胀的房贷才是引发次贷危机和经济衰退的始作俑者，为了避免重蹈覆辙，需要做出一些政策改善。对如今的中国很有借鉴意义。 @ Dr.Mommy 大量房贷债务导致穷人（如我）消费降级，通货紧缩，进一步导致经融危机房地产泡沫和次贷危机。美国的过去不仅仅是美国的，中国也在这条路上狂奔。领导层应该是意识到了，已经严控房价增速就是想避免重蹈覆辙吧。anyway，历史的洪流下，个人只是一叶小小的舟。ps：后半部的建议恕我无法苟同。 @ 天下无双 此书让我认真思考了两个问题：一是，即使经济强大如美国，房地产业在经济中也起着极其重要的作用。二是，经济危机中，为什么更多的资源和金钱用来支持救援企业而非个人。关于第二个问题，一是企业本身凝聚着大量的国家和个人投资，救援企业等于救援国家和个人财富；二是企业是创新的主体，是经济发展和社会进步的主要推动力，救援企业有利于推动就业，有利于更快更直接的推动经济复苏；三是救援是有成本的，救援企业能收回成本甚至… 此书让我认真思考了两个问题：一是，即使经济强大如美国，房地产业在经济中也起着极其重要的作用。二是，经济危机中，为什么更多的资源和金钱用来支持救援企业而非个人。关于第二个问题，一是企业本身凝聚着大量的国家和个人投资，救援企业等于救援国家和个人财富；二是企业是创新的主体，是经济发展和社会进步的主要推动力，救援企业有利于推动就业，有利于更快更直接的推动经济复苏；三是救援是有成本的，救援企业能收回成本甚至获取收益，有利于国家和社会财富的增长，有利于效益最大化。

第1章 波西米亚丑闻
凶杀悬疑小说？
国际证据
其他观点
大蓝图
第一篇 大毁坏
第2章 债务与毁灭
严峻的债务
大衰退期间的债务与财富不平等
穷人是如何变得更穷的
净值损失的地理分布
止赎与大甩卖
债务：反保险
第3章 减少支出
消费驱动式衰退
哪些地方的支出下降了
与债务有何关系？
超越财富效应
对证据的总结
第4章 杠杆化损失：理论
基本面与罗宾逊·克鲁索
杠杆化损失框架
经济体如何反应？
摩擦
无一幸免
重新配置？
第5章 对失业的解释
量化失去的工作岗位
摩擦，摩擦
为什么会失业？
杠杆化损失：小结
第二篇 沸腾与泡沫
第6章 信贷扩张
有强劲的经济基本面吗？
动物精神？
原因、结果及住房供给弹性
房产所有者的反应
搭泡沫的便车
第7章 灾难的传输渠道
储蓄过度
资产证券化
制造安全的债务
愚人链
不可避免的崩溃
第8章 债务与泡沫
泡沫的科学
什么是泡沫？
为什么债务可以助推泡沫？
为什么贷款导致了泡沫？
第三篇 阻止恶性循环
第9章 救银行，救经济？
挽救银行
最后贷款人
恢复信贷流动
是银行贷款渠道导致了大萧条吗？
银行借贷观的影响力
第10章 债务减免
干预的经济学原理
宏观经济失灵
历史教训
特别措施
道德风险
第11章 货币与财政政策
通货膨胀的魔术按钮？
利率渠道
通货膨胀预期
财政政策是可行的选择吗？
政治瘫痪
第12章 责任分担
风险分担原则
责任分担式住房抵押贷款
量化分析责任分担式住房抵押贷款的收益
阻止工作岗位丢失
其他收益
为什么我们对责任分担式按揭贷款无动于衷？
债务是如此便宜！
更广泛地分担风险
为我们服务的金融体系
致谢
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