新伦巴底街

书名:新伦巴底街美联储如何成为了最后交易商
作者:佩里·梅林(PerryMehrling)
译者:夏俊
ISBN:9787543219724
出版社:格致出版社
出版时间:2011-8-1
格式:epub/mobi/azw3/pdf
页数:91
豆瓣评分: 7.3

书籍简介:

通过回顾美国金融史,梳理自美联储成立以来美国金融系统中各派观点和思潮的演变,这本《新伦巴底街——美联储如何成为了最后交易商》介绍了现代金融业的运行原理,探索了危机的成因,并阐述了美联储如何将欧洲的央行业务智慧运用于美国独特而动荡的金融环境。在金融危机的阴影尚未散去,围绕联储的争议和误读方兴未艾的当下,《新伦巴底街——美联储如何成为了最后交易商》旨在向公众指出美联储的本质职能——扮演金融系统中的“最后交易商”,以确保证券市场的流动性。《新伦巴底街——美联储如何成为了最后交易商》继承了英国经济学家沃尔特•白哲特(Walter Bagehot)1873年的名著《伦巴底街》(Lombard Street)的优秀传统,用通俗精炼的语言和令人信服的论证,在金融系统运行的复杂机理和大众的好奇心之间搭建了桥梁。

作者简介:

佩里•梅林(Perry Mehrling)是哥伦比亚大学巴纳德学院的经济学教授,1983年获得伦敦经济学院计量和数理经济学硕士学位,1988年获得哈佛大学经济学博士学位。在美国的货币银行学、金融理论与政策、金融史等领域,梅林教授是一位备受尊重的经济学家,他著有《费希尔•布莱克和他的革命性的金融思想》,以及《货币利息与公众利益:1920—1970年的美国货币思想》。财经媒体巨头Bloomberg关于本书采访梅林教授的录音可在以下网址下载:

http://www.bloomberg.com/news/2010-12-22/mehrling-on-new-book-fed-downey-on-politics-economy-audio.html。

书友短评:

@ 翩跹乌鸦 回顾历史,解释08年金融危机的现象和美联储应对方案的原因。在面对系统固有的信用不稳定时,美联储由最后借款人向最后交易商转变。作者仅仅在解释金融现象,但尽管翻译得很差,也借由金融现象说明了现象背后的逻辑。在这12年框架没有发生变化,所以逻辑和现象也没有变化。新冠的黑天鹅冲击了全球金融市场,迫使各国财政再次成了最后借款人,央行再次成了最后交易商,全球正在快速日本化。而除了中国等少数几个国家外,疫情宽松正趋向常态化。下一轮的灰犀牛迫在眉睫,只是不知将在何时以何种方式出现。毕竟舞曲不停,没有人没有国家能够离场。可舞曲总有停下的时刻,那时候谁能兜得住呢? @ yoke 金融市场调整和Fed今日角色的最好指南 @ iamkivi 翻译能杀人 @ 围城观者 没看懂,看懂的流动性不是免费的,其实又早就在其他书里见过《乱世华尔街》。 @ HHH 相当好的一本书,观点清晰明确,虽然篇幅不长,但对美联储的发展思路和脉络有完整阐述,对流动性的阐述也颇具独到之处,对了解 这个版本的书翻译特别烂以至于让人看不懂 强烈建议读另一个版本的 @ 咦我的杯杯呢 翻译得较差 @ 果壳小宇宙 翻译太烂了,需要一定的金融基础 @ Sayonara 翻译简直是灾难···只能对着英文版看 @ 过期黄桃罐头 开年第一书!因为翻译扣一星,原书绝对值得五星。个人理解货币视角其实就是关注货币市场和资本市场这两个市场是如何通过交易商/做市商的资产负债表和各种衍生品钩稽在一起的;以及在危机来临严重冲击市场的微观结构之后,央行是如何采取政策保证流动性并成为最终交易商。背后的逻辑配合梅林的货银课程更容易理解。始终不变的视角还是货币的分层和不同价格的呈现。

书籍目录

导论
第1章 新旧伦巴底街
第2章 当前金融体系的起源
第3章 管理的时代
第4章 掉期的艺术
第5章 交易商做些什么
第6章 学自危机
结论
· · · · · ·

  • 货币观点是必不可少的智能透镜,它能让我们清楚地看到这次多重危机的核心特征。理由很简单。信贷系统的连贯性是一张巨大的支付承诺网络。当现金流等于承诺现金(cash cmmitments)时,信贷系统的连贯性在货币市场的日常操作中经受住了考验,并兑现了承诺。互锁的债务承诺系统就像我们一起建造的一座桥,它在未来某一时刻会达到目前仍无法看到的彼岸。这个承诺系统或多或少都是关于未来某一时点的轻率许诺。作为银行的银行,美联储站在现在和未来的交界处看护着这座桥上的每一个脆弱之处。在这里违背某个支付承诺,都会破坏其他一些支付承诺,最终导致整个系统的崩溃。
    —— 引自章节:导论
  • 本书追溯了这一理论的起源:善意的美国经济学家Harold Moulton在1918年强调了商业银行管理对资本构成的重要性。根据Moulton的观点,美国银行已经比落后的英国银行实务有了一定改进。美国银行依靠所持有的长期有价证券的“可移动性”(shiftability,或可售性)来满足当前的现金需求,而不是依靠短期商业贷款的“自偿性”特征。银行实务的这种改变使得美国银行可能参与长期投资的融资,而这对国家基本建设是至关重要的。
    —— 引自章节:导论
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