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发现黑马

书名：发现黑马TheProvenFrameworkforFindingtheBestValueInvestments
作者：JohnMihaljevic
译者：王苏生/于永瑞/奥司乔
ISBN：9787121247026
出版社：电子工业出版社
出版时间：2015-3-1
格式：epub/mobi/azw3/pdf
页数：
豆瓣评分： 6.7

书籍简介：

《发现黑马》汇集了全球的基金经理和投资经理的投资理念。全书从理念、模型和方法三大方面系统性地讲解了投资的框架。同时，作者从实战的角度真实地介绍了那些优秀投资者的行事方法，解析他们行事背后的逻辑所在，并在每一章都给出了详细的案例解析。作者运用轻松明快的语言，深入浅出地将时下流行的赚钱手法和筛选股票的方法呈现在读者面前，帮助投资者做出明智的决策，避免进入投资的误区。

作者简介：

约翰•米哈杰维奇（ John Mihaljevic），美国特许金融分析师（CFA），耶鲁大学经济学最优等荣誉硕士，顶尖投资者聚集的“价值投资者俱乐部”的成员，曾获得过“最佳投资理念奖”。他既是一位经验丰富的投资者，也是在线价值投资会议（Value Conference）的管理总监、米哈杰维奇资本管理公司高级合伙人。曾师从于诺贝尔经济学奖获得者詹姆士•托宾教授。1996年—1998年，米哈杰维奇曾担任托宾教授的研究助理，并协助完成著名的“托宾Q值”的研究工作。

书友短评：

@ penddy 淘宝上买到了二手书。一本好书，却被烂翻译给毁掉了；看了这么多翻译的书，即使偶尔烂一些，我也忍了；但是，翻译的如此之烂，还是让我忍不住上来吐槽了。翻译者王苏生还是博士、教授、博导，还是别在学术界混了，就这水平，误人子弟。话又说回来，书是好书，虽然烂到无法忍受，但还是捏着鼻子看完了。米哈杰维奇，托宾（托宾Q）的学生，写作《发现黑马》；斯皮尔，犹太人，写作《与巴菲特午餐时，我顿悟到的5个真理》；帕伯莱，印度人，写作《憨夺型投资者》。三人在各自的书籍里都极力吹捧另外2人。本书很有意思，给出了价值投资领域不同的投资思想的底层逻辑和投资路线图。内容值6星，翻译烂到家了。 @ XY 原作者解释了很多不同的投资策略，并加以分析，有自己独到的见解，值得尊重，这本书主要是价值投资，并且是在分析报表的基础上寻找黑马。只是翻译的相当差劲，这年头机器翻译都能来骗钱了，特别是第二章，句子都不通顺。 @ Yolanda 推荐指数：五颗星。从CFA的角度解析了一遍选股标准。适合有背景的人读。

书籍目录

目 录
第一章　投资分析的必要性 ………………………………………. 1
1.1　因何而努力 / 2
1.2　让巴菲特代你投资，还是你亲自操刀 / 3
1.3　资产配置 / 8
1.4　股票持有者的心态 / 15
1.5　选股框架 / 18
1.6　本章要点 / 20
1.7　参考文献 / 21
第二章　“烟屁股”投资策略 …………………………………. 23
2.1　利润可观的“烟屁股”投资策略 / 24
2.2　因何奏效 / 25
2.3　格雷厄姆式投资运用的正与误 / 34
2.4　格雷厄姆式廉价交易的筛选 / 41
2.5　为格雷厄姆式议价提出合适的问题 / 49
2.6　本章要点 / 53
2.7　参考文献 / 54
第三章　寻找资产被忽视的公司 ……………………………… 56
3.1　投资那些持有过量资产或隐藏资产的公司 / 57
3.2　因何奏效 / 57
3.3　该方法的使用和滥用 / 60
3.4　筛选有多个资产的公司 / 63
3.5　被实践检验过的寻找隐藏资产的有效方法 / 68
3.6　进行正确的提问 / 76
3.7　本章要点 / 78
3.8　参考文献 / 79
第四章　优廉股的魔幻搜索 …………………………………….. 81
4.1　因何奏效 / 83
4.2　优廉投资法的正与误 / 90
4.3　优廉公司的筛选 / 97
4.4　超越筛选：追求绩效永不止息 / 101
4.5　相宜的提问 / 104
4.6　本章要点 / 111
4.7　参考文献 / 112
第五章　骑士股票 …………………………………………………. 114
5.1　骑士股票：和卓越的企业管理者并肩挣钱 / 115
5.2　因何奏效 / 116
5.3　投资骑士股票的方法及误区 / 119
5.4　筛选骑士股票 / 128
5.5　筛选之外：对卓越管理者进行归类 / 139
5.6　对管理者进行正确的提问 / 141
5.7　本章要点 / 148
5.8　参考文献 / 149
第六章　跟随型投资策略 ………………………………………. 151
6.1　在优秀投资者的组合中找到机会 / 152
6.2　优秀投资者优秀的理由 / 153
6.3　该方法的使用和滥用 / 156
6.4　寻找那些被优秀投资者持有的公司的股票 / 158
6.5　巴菲特式的优秀投资者 / 160
6.6　跳出筛选：是什么使一个公司吸引了优秀投资者？ / 171
6.7　本章要点 / 175
6.8　参考文献 / 176
第七章　小盘股 …………………………………………………….. 177
7.1　藏于尚未充分释放价值的小微股票中的机会 / 178
7.2　因何奏效 / 179
7.3　投资小公司的正与误 / 184
7.4　筛选未来之星 / 188
7.5　独辟蹊径的遴选 / 196
7.6　相宜的提问 / 206
7.7　本章要点 / 210
7.8　参考文献 / 212
第八章　事件驱动型投资 ………………………………………. 213
8.1　特情股票——在事件驱动型投资中寻找机会 / 214
8.2　因何奏效 / 215
8.3　特情股票投资方法的使用和滥用 / 218
8.4　发现特情股票 / 225
8.5　提出正确的问题 / 229
8.6　本章要点 / 233
8.7　参考文献 / 234
第九章　股票凭证 …………………………………………………. 235
9.1　股票凭证：投资有财务杠杆的公司 / 236
9.2　因何奏效 / 238
9.3　投资股票凭证的方法及误区 / 239
9.4　寻找股票凭证 / 248
9.5　在寻找股票凭证公司之外的讨论：一种劳而无获的方法 / 250
9.6　对股票凭证进行正确的提问 / 254
9.7　本章要点 / 261
9.8　参考文献 / 262
第十章　国际化投资 ……………………………………………… 264
10.1　国际化投资——走出国门寻找有价值的投资机会 / 265
10.2　因何奏效 / 267
10.3　国际化股权投资的方法和误区 / 270
10.4　挑选国际股权投资机会 / 276
10.5　挑选之外：脱掉区域专家们的外衣 / 280
10.6　对于国际化股权投资正确的提问 / 282
10.7　本章要点 / 287
10.8　参考文献 / 288
· · · · · ·

  • A holy grail of value investing might be uncovering opportunities that both provide asset protection on the balance sheet and include businesses with high returns on capital. This combination is virtually impossible to fi nd unless a company has experienced a steep near-term profit decline. In such an instance, a fi rm may appear to be a low-return business when in fact normalized profitability implies attractive returns on capital. Another potential holy grail is a company whose balance sheet assets are partly noncore, that is, not actually employed in the operating business.While the notion of perpetual equity creates economic value in the case of lasting business franchises, it may detract from value in situations in which orderly liquidation of assets might be preferable.The dynamics…
    —— 引自第25页
  • 储蓄互换 从经济学意义上来讲，这些股票是归属于其他股东的（如果该储蓄就还没有上市，这些股票属于存款人）。由于相互持股公司股票的隐藏价值，所以在银行业储蓄转换，是赚取诱人的风险调整收益的最保守、最有效的方法之一。在储蓄转换的第一步中，一个从它的存款人那里收集了很多存款的储蓄机构，可以变成一个股份公司且在一级市场募集资金（IPO）。购买到这些新发行的股票，新的投资者实际上是购买了他们自己的资金，而且还免费获得了储蓄机构现有的资产和业务。 在储蓄转换的第二步中，一个被MHC（共同持股公司）部分持有的机构，通过向投资者发行MHC持有的那部分股票，完成了一个向完全共有制机构的转变。理想情况下，上市交易的储蓄机构的大多数股票是被MHC持有的。然而，这些股票被认为是已经发行的，他们的归属权完全属于非MHC股东的。这就类似于一个公司持有的已完成股票回购后的库存股份。主要的区别是库存股份并不认为是已发行的股票。
    —— 引自第71页

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