聪明的投资者（原本第4版）-好书天下

书名：聪明的投资者（原本第4版）
作者：[美]本杰明·格雷厄姆
译者：王中华/黄一义/刘建位(审校)
ISBN：9787115413598
出版社：人民邮电出版社
出版时间：2016-3
格式：epub/mobi/azw3/pdf
页数：336
豆瓣评分： 8.4

书籍简介：

这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949 年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。本书首先明确了“ 投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。本书主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

作者简介：

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894~1976）

美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

书友短评：

@ 李立斯我不确定自己是否完全读懂了 esp格雷厄姆其人根本不信CAPM那套另本书内容夹在layman和senior之间为了科普虽能看但最好还是要懂基础财务和估值方法最推荐C 重温经典，常读常新。 @ Parrhesia 读的是没有注疏的原本，逐渐能理解为什么巴菲特这么推崇格雷厄姆的书了。8和对债券兴致实在不大，更喜欢积极的投资者心态，对什么是价值投资有了更深层的理解，了解过去的金融史，对周期经济人性从未变过！ @ Rosheen 水土不服，味同嚼蜡，从头到尾最大的收获就是提醒我必须要读读那本教人看懂财报的书了。 @ 瑚琏大侠作为从大萧条走出来的投资者，格雷厄姆的稳健可谓是深入骨髓。毫无疑问，对于投资者来说，这是最有价值的一本书。 @ 桃子锻炼好心态，学会等待时机，把握时机。 @ 才华有限青年投资要理性，好股票一定不要支付过高的价格，要买的便宜。投机大众总是顽固不化的，没有耐心，经常会失去理智，因为聪明的投资者是很好的一个提醒⏰ @ 莫枉翻译的是真烂啊，这么好的书，让翻译给毁了 @ zhaoshangzi 内容很赞，翻译很烂！

书籍目录

巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 viii
译者序 xv
第4 版序 ——沃伦•巴菲特　xvii
本杰明•格雷厄姆生平简介 ——贾森•兹威格　xx
本书的目的 1
第1 章　投资与投机：聪明投资者的预期收益 9
第2 章　投资者与通货膨胀 22
第3 章　一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31
第4 章　防御型投资者的投资组合策略 44
第5 章　防御型投资者与普通股 56
第6 章　积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 65
第7 章　积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 75
第8 章　投资者与市场波动 94
第9 章　基金投资 113
第10 章　投资者与投资顾问 126
第11 章　普通投资者证券分析的一般方法 138
第12 章　对每股收益的思考 155
第13 章　对四家上市公司的比较 164
第14 章　防御型投资者的股票选择 172
第15 章　积极型投资者的股票选择 187
第16 章　可转换证券及认股权证 205
第17 章　四个非常有启发的案例 218
第18 章　对八组公司的比较 231
第19 章　股东与管理层：股息政策 256
第20 章　作为投资中心思想的“安全边际” 263
后　记 273
附　录
1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者 ——沃伦•巴菲特　275
2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 295
3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 296
4. 普通股领域新的投机 297
5. Aetna Maintenance 公司的历史 308
6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310
7. 技术类公司的投资 311
致　谢 312
· · · · · ·

要有耐心，要有约束，并渴望学习；此外，还必须能够驾驭你的情绪，并能够进行自我反思。

—— 引自第10页

投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机。持有的普通股经常会包含一些投机成分，在财务和心理上作好面对短期或长期不利后果的准备。投机投入的资金过多，超出了自己承担其亏损的能力。股票的每一次买卖都是一种风险的交换（但并不会因此而消失）。买家必须承担股票的下跌风险，而卖家也承担着卖出后股票上涨的风险。不要把你的投机操作与投资操作放在一个账户中进行，也不能在思想上将二者混为一谈。建议投资者将其资金分配于高等级债券和蓝筹股上；其中，债券所占的比例不低于25%，且不高过75%，而股票的比例则与之相适应。最简单的选择是，两者各占一半，并根据市场情况的变化进行小幅（如5%左右）的调整。另一种策略是，当感觉市场已经处于危险的高位时，将股票持有比例减少到25%；并在感到股价的下跌已使其吸引力与日俱增时，将持股量提升到最大限度，即75%的比例。未来的证券价格是根本无法预测的。股市的未来收益，等于当前的股息收益率加上公司的预期利润增长率。人们几乎无法对价格变化（无论是相对变化，还是绝对变化）作出可靠的预测。投资者不能指望通过买任何新股或“热门”股，而获得优于平均水平的收益。防御型投资者只应购买那些长期具有盈利记录和强有力的财务状况的重要公司的股票。美元成本平均法，每月或每季度投入同等数额的美元资金来购买股票。采用这种方法，投资者可以在市场低迷时买到比市场高位时更多的股票；而且还有可能为自己所持股份最终获得满意的总体价格。程式投资，建议投资者将其资金投资于股票的比例限制在25%~75%之间，并根据股市的动向进行反向操作。要想能够持续并合理的获得优于平均业绩的机会，投资者必须遵循以下两种策略：（1）具有内在稳健性和成功希望的策略；（2）在华尔街并不流行的策略。

—— 引自第25页

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