量化价值投资

书名：量化价值投资人工智能算法驱动的理性投资
作者：卫斯理•R•格雷/托比亚斯•E•卡莱尔
译者：
ISBN：9787515351636
出版社：中国青年出版社
出版时间：2018-8-1
格式：epub/mobi/azw3/pdf
页数：344
豆瓣评分： 7.7

书籍简介：

序言 本书最主要的内容是关于价值投资——通过对公司基本财务报表分析评估公司价值，通过购买公司股票而获得公司的部分所有权。本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）于75年前创立了价值投资的理念。今天，这些理念被广泛用于投资行业并被学术界普遍接受。作为一种投资哲学，这些思想的成功，大多因格雷厄姆最著名的学生——沃伦•巴菲特的投资表现而成就，而沃伦•巴菲特的致股东信鼓舞了众多投资者的跟随。尽管这些思想哲学被广泛运用，同时还伴随着计算能力呈指数型增长，以及无所不在的财务数据，价值投资的奇迹依然发生。这似乎不符合逻辑。……。尽管投资工具不断创新，人类依旧是人类，自远古以来，人类一直受到固有的认知偏差的困扰。也许，我们不能克服这些内在的行为弱点，但我们可以利用投资过程来减少这些弱点。我们能够使用的方法正是本书的第二个主题：量化投资。 虽然“量化”一词可能使我们想到神奇变化的复杂方程，而功能强 大的计算机使得这些方程更加令人捉摸不透……。面对未知，我们用来推理的大脑非常不完美，而我们却全然意识不到这种不完美，因为这种不完美本身让我们看不到我们的过失。我们很“自信”地处于不完美境地。我们需要某种手段使我们免于认知偏差，“量化”正是这一手段。它不但使我们自身免于行为错误，也使我们能够发现别人的行为错误。为了实现这一目的，我们所需要的模型不一定特别复杂…… 本书针对的是价值投资者。将激进策略的投资结果与具有类似结果的消极策略相比，会让人觉得羞耻和抓狂。为何如此激进的努力会白费力气？（这里，我们委婉地使用“白费力气”一词，更为真实的表述可以用“摧毁价值”。）可能的解释是，激进的投资经理无意地——却是系统性地——将认知偏差带进投资组合，这些偏差导致投资失败。然而，我们并不是命中注定会这样。有一些量化方法能够帮助我们有更好的投资表现，这些方法对于每位价值投资者来说都不陌生：加大安全边际、识别高质量的特许经营、发掘最廉价的股票。

作者简介：

作者：（美国）卫斯理•R.格雷（Wesley R. Gray），托比亚斯•E. 卡莱尔（Tobias E. Carlisle） 译者：肖凤娟

书友短评：

@ mouetteO 比Deep Value那本书量化的更彻底，但从我看来也更无用。就像作者说的，企业倍数这个单一指标已经足够优秀，其他的努力显得十分低效（虽然不是完全无效）。很感谢作者用数据验证了安全边际是投资最大收益来源的结论，一定程度上能校正我近期偏成长的投资倾向。从我目前浅薄的知识来看，分散深度价值和集中成长价值基本是两条已经被验证的成功路径。前者因为资金量和实际操作的困难（比如格雷厄姆式破净股票十分难找），实践起来太难，但收益特别优秀，比后者更优秀。后者更容易见到，因为不管是基金经理必须要做出一副在干活的样子，还是鉴于实际操作的可行性只能这么做，比如李录，比如巴菲特。但我觉得其实前者十分有趣，可能和施洛斯的路子很像。希望有一天能够有足够的资金量和机会试一试。 @ lonzo的球 因为看过作者之一Carlisle的deep value，后半部份基本重复。前半部份就是运用凯利公式原则选max geomean。这次读发现作者的一个错误，就是他的ROC用的EV做分母，而Magic Formula用的OpCap+FA，他那个和EBIT指标就差tax rate，表现当然差一点…还有EBIT不是翻译的字面意思，更合适的是NOPAT，主营业务持续经营产生的税后利润。适合非quant人员入门，自己做一个python玩一下。但是赚钱在于timing，A股市场效率低，可能还有机会。翻译扣分。 @ 高拉的KY ， @ mouetteO 还是喜欢作者把问题说清楚的条理性，即使有点冗长…总之就是用比率前必须先剔除，并且考虑质量因子。不过没说行业的区别，财务词汇翻译有点问题

目录
序
致谢
第一部分 量化价值投资的基础
第一章 愚蠢投资者的悖论
价值投资策略可以打败市场
量化投资如何防止行为错误
量化价值投资的力量
第二章 优化量化价值投资策略的蓝图
格林布拉特的神奇公式
学术角度：提升质量与价格
策略的执行：错误的投资者行为
第二部分 安全边际——如何运用人工智能算法避免资本的永久性损失
第三章 被欺骗！避开收益造假者和欺诈者
应计项目和盈余操纵手段
利用PROBM模型进行预测
第四章 财务困境风险计量：如何避免股市中的病人
破产预测简史
提升破产预测能力
如何度量财务困境风险
清理股票集合
第三部分 公司质量——如何发现优质公司
第五章 经济特许权——优秀品质的典范
主席的秘诀
如何鉴别经济特许权
第六章 财务实力：坚实的基本面
皮托尔斯基分值（皮氏F分值）
改进的财务实力分值（FS分值）
皮托尔斯基的F分值和我们的FS分值的应用比较
案例研究：路博润公司
第四部分 寻找低价股票的诀窍
第七章 价格比率：一场赛马
马赛中的赛马
比赛规则
比赛开始
任何时候都能使用的价格比率
最终的赢家
第八章 其他价格度量方法——标准化收益率与复合比率
标准化收益率
复合价格比率：总体优于部分之和吗
第五部分 佐证信号
第九章 蓝色马蹄爱上阿纳科特•斯蒂尔：跟随聪明资金的信号
股票回购、发行和公告
跟随内幕交易击败市场
主动主义与克隆
做空资金是聪明的资金
第六部分 模型的构建与检验
第十章 孟加拉国的黄油产量预测标普500 （S&P500）指数收盘价
可持续的阿尔法：用于评估历史表现的框架
严格检验大构想
投资标的参数
第十一章 神奇公式的缺陷
热门组合总是坏赌注
改进量化价值投资策略的结构
最终的量化价值投资清单
第十二章 用量化价值投资策略战胜市场
风险与回报
稳健性
在黑箱上开一个孔
人类VS机器
用量化价值投资策略战胜市场
附录：分析图例
关于公司网站
· · · · · ·

添加微信公众号:好书天下获取